Orice investiție presupune un anumit nivel de risc. Acesta poate fi redus printr-o analiză atentă, prin alegerea unor instrumente potrivite și prin stabilirea unor limite înainte de a investi banii. Riscul trebuie privit în raport cu randamentul posibil, perioada investiției și situația financiară personală.
O investiție bună pentru o persoană poate fi prea riscantă pentru alta. Cine are un orizont de 15 ani își permite, de regulă, să accepte fluctuații mai mari decât cineva care va avea nevoie de bani peste doi ani. De aceea, analiza riscului începe cu propriile obiective și continuă cu evaluarea investiției. Scopul este să înțelegi ce se poate întâmpla cu banii tăi și dacă rezultatele posibile se potrivesc planului financiar pe care îl ai.
Stabilește cât risc îți poți permite
Primul pas este să separi toleranța la risc de capacitatea financiară de a suporta pierderi. Toleranța arată cât de confortabil te simți atunci când valoarea investiției scade. Capacitatea financiară arată cât de mult poate scădea investiția fără să îți afecteze cheltuielile curente și obiectivele importante.
De exemplu, o persoană poate spune că acceptă investiții riscante, dar dacă banii investiți sunt necesari peste șase luni pentru avansul unei locuințe, capacitatea sa reală de a suporta pierderi este redusă. În schimb, banii destinați unui obiectiv aflat la 15 sau 20 de ani distanță permit o abordare diferită.
Înainte de a investi, merită să răspunzi concret la câteva întrebări:
- Când voi avea nevoie de acești bani?
- Ce procent din economiile mele urmează să investesc?
- Am un fond de urgență separat?
- Cum mi-ar afecta planurile o scădere de 10, 20 sau 30%?
- Pot păstra investiția dacă piața trece printr-o perioadă dificilă?
- Care este pierderea maximă pe care o pot suporta?
Orizontul de timp are o influență importantă. Pentru obiective apropiate, conservarea capitalului are o pondere mai mare. Pentru obiective pe termen lung, investitorul poate avea mai mult timp pentru a traversa perioadele în care piețele scad.
Fondul de urgență contribuie și el la gestionarea riscului. Dacă există economii disponibile pentru cheltuieli neprevăzute, scade probabilitatea de a fi obligat să vinzi o investiție într-un moment nefavorabil.
Analizează investiția și sursele sale de risc
După evaluarea situației personale urmează analiza instrumentului în care vrei să investești. Acțiunile, obligațiunile, fondurile, proprietățile imobiliare și alte active au surse diferite de risc. Este important să înțelegi de unde ar trebui să vină randamentul și ce factori pot produce pierderi.
În cazul unei acțiuni, analiza poate include situația financiară a companiei, veniturile, profitabilitatea, datoriile, fluxul de numerar și perspectivele domeniului în care activează. O companie care își crește veniturile trebuie analizată și din perspectiva costurilor, datoriilor și capacității de a transforma activitatea în profit.
Prețul este la fel de important. O companie solidă cumpărată la o evaluare foarte ridicată poate oferi un raport risc-randament mai puțin atractiv. Analiza trebuie să urmărească atât calitatea activului, cât și suma plătită pentru el.
În cazul obligațiunilor contează bonitatea emitentului, dobânda, scadența și sensibilitatea prețului la modificarea ratelor dobânzilor. Pentru investițiile imobiliare trebuie analizate prețul de achiziție, zona, cererea, randamentul din chirie, taxele, costurile de întreținere și perioadele în care proprietatea poate rămâne neocupată.
Indiferent de investiție, merită evaluate câteva categorii importante de risc:
- Riscul de piață apare atunci când valoarea activelor scade odată cu piața.
- Riscul de lichiditate apare atunci când un activ se vinde greu sau trebuie vândut la un preț nefavorabil.
- Riscul de credit privește capacitatea unui debitor sau emitent de a-și respecta obligațiile.
- Riscul valutar apare când investiția este realizată într-o altă monedă.
- Riscul inflației apare când randamentul obținut își pierde din valoarea reală prin creșterea prețurilor.
- Riscul de concentrare crește atunci când o parte mare din capital depinde de aceeași companie, industrie, regiune sau categorie de active.
O metodă practică este analiza pe scenarii. În loc să estimezi un singur rezultat, construiește un scenariu favorabil, unul moderat și unul nefavorabil. Calculează ce s-ar întâmpla cu investiția în fiecare situație și verifică dacă poți accepta rezultatul scenariului slab.
Compară riscul cu randamentul posibil
Un randament potențial mare devine relevant doar atunci când este analizat împreună cu riscul necesar pentru obținerea lui. Două investiții care promit rezultate apropiate pot avea niveluri de risc foarte diferite.
Să presupunem că analizezi două oportunități. Prima poate aduce un randament anual estimat de 7%, cu fluctuații moderate. A doua poate ajunge la 10%, dar valoarea sa poate varia puternic, iar probabilitatea unei pierderi importante este mai mare. Diferența de trei puncte procentuale trebuie comparată cu riscul suplimentar asumat.
Randamentele istorice pot oferi informații utile, însă trebuie analizate pe perioade suficient de lungi. Un activ care a crescut puternic în ultimul an poate arăta complet diferit dacă verifici evoluția sa pe cinci, zece sau mai mulți ani.
Volatilitatea oferă o perspectivă suplimentară. Ea arată cât de mult variază prețul unui activ într-o anumită perioadă. Fluctuațiile mari indică un traseu mai puțin stabil, iar investitorul trebuie să decidă dacă acest comportament se potrivește obiectivelor sale.
Costurile influențează și ele randamentul real. Comisioanele de administrare, tranzacționare, conversie valutară și alte taxe pot reduce rezultatul final. Diferențele aparent mici devin importante atunci când investiția este păstrată mulți ani.
Diversificarea este una dintre cele mai utile metode de gestionare a riscului. În loc să depinzi de performanța unui singur activ, capitalul poate fi împărțit între mai multe companii, sectoare, regiuni sau clase de active. Structura exactă trebuie adaptată obiectivelor și perioadei de investiție.
Ia decizia după un proces stabil, nu după emoțiile momentului
O mare parte din riscul investițional vine din modul în care sunt luate deciziile. Creșterile rapide pot încuraja cumpărarea din entuziasm, iar scăderile pot provoca vânzări făcute din teamă. Un proces stabil ajută la păstrarea disciplinei.
Înainte de fiecare investiție, stabilește motivul pentru care cumperi, perioada în care intenționezi să păstrezi activul și condițiile care ți-ar schimba decizia. Notează aceste lucruri. Peste câteva luni vei putea verifica dacă argumentele inițiale mai sunt valabile.
Este util să urmărești periodic investițiile, însă frecvența verificărilor trebuie să corespundă strategiei. Pentru un portofoliu construit pe termen lung, fiecare mișcare zilnică a pieței are o importanță redusă. Mai relevante sunt schimbările fundamentale care pot afecta investiția.
Analiza riscului înseamnă, în final, să știi cât poți pierde, de ce s-ar putea întâmpla acest lucru și cum s-ar integra pierderea în situația ta financiară. Când obiectivele, orizontul de timp, diversificarea, costurile și scenariile posibile sunt evaluate înainte de cumpărare, decizia devine mai bine fundamentată.
Riscul face parte din investiții, iar gestionarea lui începe înainte ca banii să fie plasați. Un plan bine construit îți permite să alegi investiții potrivite situației tale, să eviți deciziile impulsive și să urmărești randamentul dorit într-un mod disciplinat și sustenabil.